光伏行业主产业链回暖业绩大幅超预期

2019-08-15 18:00:18 来源: 乌鲁木齐信息港

  公司重要公告:

  阳光电源发布中报预告,上半年净利润为4961~586 万元,EPS约为0.15~0.18元,同比增长约10~ 0%,其中非经常损益约 00万元,略低于预期。

  隆基股份发布中报预告,上半年净利润为2000~2200万元,EPS约为0.04元,同比下降约 5%,其中非经常损益约450万元,大幅度超过市场预期。

  东方日升发布中报预告,公司上半年归母净利润约为2500~4000万元,EPS约为0.05~0.07元,同比增长155 %~2544%。

  点评分析:

  阳光电源业绩略低于市场预期,主要是受到季节因素影响,电站EPC业务收入确认集中在下半年,但并不会影响全年业绩。补贴标准的正式发布的时间推迟,可能会影响今年分布式光伏新增装机,但地面电站增长可能较快。我们认为补贴标准在三季度出台的概率较大,对公司是重大利好。预计201 、14、15年EPS为0.47、0.66、0.87元,PE为 2、2 、17倍,维持买入评级。

  隆基股份业绩大幅度超过市场预期,主要是因为中美日市场的高速增长,同时小产能开始逐步收缩。公司产品销量比上年同期增长61%,在产品单价同比大幅度下降26%的情况下,收入同比增长22%。同期产能利用率持续大幅提升。期间费用值同比降低27%,彰显了公司较高的管理水平。预计201 、14、15年EPS为0.22、0.47、0.66元,PE为4 、20、15倍,维持买入评级。

  东方日升业绩也大幅超预期,主要得益于公司在在国内市场的提前布局与产业链向下游适当延伸。与中节能100MW的销售协议打开了公司国内市场空间。近日公司又同中广核签订了合作协议,在宁波、湖北、江西等地合作开发140MW的光伏电站项目,利好明年业绩。1 、14、15年EPS为0.17、0.21、0.26元,对应PE分别为64、42、27倍,维持增持评级。

  行业回暖趋势确立,光伏主产业链公司上半年业绩大多超预期,双反可能带来较大扰动。上半年日本、国内等市场需求大幅度增长,同时因为欧洲固有需求,在双反初裁前后欧盟客户大批量抢时间囤货。供给端落后产能开始逐步收缩,供求关系大幅度好转。但是由于欧洲的囤货,渠道库存量较大,三季度国内的出口量与产量可能大幅度下滑。

徐骏
2011年青岛E轮企业
2013年西安旅游F轮企业
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