派杰维持携程中性评级目标价55美元7z

2019-07-14 01:29:41 来源: 乌鲁木齐信息港

派杰维持携程中性评级 目标价55美元,

新浪科技讯 北京时间9月26日下午消息,美国投资公司派杰今天发布研究报告,维持对携程(Nasdaq:CTRP)股票的“中性”评级,以及55美元的目标股价。

以下为报告全文:

结论

根据我们对第三季度前两个月中国酒店和机票数据的分析,我们认为携程将至少实现营收展望区间,即同比增长30%至35%的上线,并很有可能超出这一区间。过去6个季度(自2013年季度)以来,携程营收超过营收展望区间的中间点600至1000个基本点。我们认为,中国航空旅行业的重新加速,以及酒店业每间可销售房收入维持稳定可能将带来适当的第三季度营收增长。我们预计营收的同比增长率将约为34.5%,而分析师平均预期为33.5%。我们认为,携程营收相对于平均预期仍有小幅的上升空间。过去12至18个月中,携程增长机会带来的利好被竞争风险所抵消。携程运营利润率遭遇的负面影响可能将降至。不过考虑到中国旅行市场的基本面,我们维持对携程的“中性”评级。

- 第三季度(到8月份)航空旅行业反弹至季度的增长水平

第二季度,中国航空旅行乘客人数的同比增长率下降至2%,低于季度的10%。不过第三季度(到8月份),我们发现增长率再次达到10%。我们预计,机票业务营收增长率将从第二季度的39%下降至35%,这意味着我们的预期相对于行业基本面可能稍弱。由于酒店的每间可销售房收入维持稳定,而航空业数据表现强劲,我们认为携程的营收同比增长率将超出此前预告的30%至35%,但还达不到自2013年初以来该公司报告的增长幅度。此外我们预计,相对于第三季度营收展望的中间点,携程营收将有200个基本点的上升空间,而在这一基础上携程还有可能取得稍好的业绩。

- 酒店的每间可销售房收入第三季度(到8月份)增速小幅下降

根据Smith Travel Research的数据,中国酒店业的每间可销售房收入第三季度(到8月份)同比增长1%,低于第二季度的2%。携程的第三季度酒店业务营收展望为同比增长30%至35%,低于第二季度的47%(我们预计第三季度将增长40%)。而来自STR的数据则显示了稳定性,因此酒店业务营收有可能超出预期。(维金)

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